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北京时时彩自由的百科全书:量化對沖基金整體正收益

2019-05-24來源:天天基金網 網友評論(0)

北京时时彩赛车高手 www.fupcg.icu   得益于股指期貨松綁,市場流動性改善,公募量化對沖基金整體取得正收益,今年以來,市場上以對沖策略為主的16只公募基金平均收益率為1.33%,扭轉了去年平均收益告負的局面;表現最好的量化對沖基金今年以來已收獲3.98%的回報。

  量化對沖基金業績回暖,年內平均收益1.33%

  今年前4月,A股表現強勁,量化對沖基金的“光芒”被主動股票型基金掩蓋。進入5月,市場行情轉向震蕩,量化對沖基金表現突出。數據顯示,截至5月21日,16只量化對沖基金年內平均收益1.33%,告別了去年平均收益告負的局面,逼近2017年1.62%的平均收益率水平。其中,富國絕對收益多策略、廣發對沖套利、南方絕對收益策略以3.98%、3.52%、3.10%的收益率列業績前三,海富通阿爾法對沖等3只基金收益率也都超過2%。

  “量化對沖基金業績表現較好的原因主要是去年底開始中期所放寬了對股指期貨交易的限制,市場流動性得到改善,提升了對沖策略的市場容量,負基差收窄明顯,交易成本有所降低。5月份以來,A股市場劇烈震蕩,中性策略的對沖類產品受市場影響小,當市場向下時,產品的絕對收益屬性得到充分體現?!備還鵓允找娑嗖唄曰鵓磧諗舴治??!耙環矯?,得益于滬深300股指期貨基差轉正,相比去年得到一定改善,量化對沖基金采用滬深300對沖,平均年化就是1%的對沖成本。另一方面,部分量化對沖基金有凈多頭,在今年的上漲行情中,也會獲得部分超額收益?!憊惴⒒鵒炕蹲什孔芫沓掄玷比绱朔治雋炕猿寤鸞衲甑腦俗?。

  “公募量化對沖基金的主要投資策略——低頻Alpha不是很好做,市場風格和情緒在1月底發生了比較大的反轉,適應過去市場環境的因子表現較差?!幣晃換鴯玖炕蹲嗜聳拷檣??!敖衲旯芍鈣諢醯幕罨肪巢皇翹乇鷙?,很多指數增強基金跑輸基準。公募量化對沖基金今年能取得目前的成績是相當不錯的?!?/p>

  “相比量化對沖基金,指數增強基金對跟蹤誤差控制更為嚴格,指數增強基金在投資運作上會控制因子暴露,今年A股市場行業輪動太快,也不會做太多的行業暴露。畢竟指數增強基金不僅要看市場上漲時獲取了多少正超額收益,還要觀察市場下跌時,與指數相比基金的回撤幅度。量化對沖基金在這方面相對靈活一些?!背掄玷彼?。

  作為絕對收益策略之中的重要產品類型,量化對沖基金受到更多基金公司的重視,今年以來有多家公司上報新的量化對沖基金。證監會網站顯示,1月7日,景順長城基金上報景順長城量化對沖3個月定開混合發起式基金,1月10日獲得補正通知,這是2016年2月以來首次有新的公募量化對沖基金上報。4月26日,光大保德信上報量化對沖混合型發起式基金,5月6日接到補正通知。

  早些時候,有關部門向部分基金公司及績優基金經理展開調研,聽取他們對公募量化對沖基金下一步發展的意見。有基金公司人士透露,靈活配置型混合基金審批較嚴,需要說明投資策略,暫不會上報量化對沖基金。

  已有量化對沖基金產品的基金公司則將精力放在提升相關產品的投資運作上。

  “市場由急速上漲轉為震蕩,未來決定量化對沖基金業績的,更多要看基金管理人對超額收益回撤的控制,比拼量化模型能否獲得穩定的超額收益?!背掄玷碧傅轎蠢吹耐蹲什唄允北硎?。

  “后市若繼續震蕩也利于量化對沖基金投資運作,因為低頻策略偏基本面選股,這一策略在2月市場上漲時比較受傷,但震蕩市會有較好的超額收益?!鄙鮮齷鴯玖炕蹲嗜聳糠治?。(證券時報)

  債券ETF成量化新實驗場

  無論量化投資的歷史記錄是否可靠,它似乎都無法停止向金融市場的每一個角落進軍。

  近日推出的VanEck Vectors市政配置交易所交易基金,將投資于3.8萬億美元的美國地方政府債券市場,值得關注的是,這只基金是ETF中的ETF,它將采用量化策略,投資于5只旗下的債券基金。

  VanEck高級策略師吉姆·科爾比表示,該基金是試圖解答困擾市場投資者的一個問題——債券領域的主動管理基金是否一直能產生超額收益,他表示,債券ETF進行量化投資,就是試圖利用追蹤大市有關良好紀錄的被動ETF,透過它們構建組合來創造超額收益。

  根據基金發售信息,該基金的投資組合的權重是由一個量化模型決定的,該模型使用動量、久期和信用風險指標來進行配置。

  市政債券可能比其他一些債券市場更適合采用量化投資中的動量策略,因為隨著散戶投資者追逐業績,市場情緒往往會大幅波動。此外,債券發行公司數量龐大,日常交易相對較少,這使得債券的交易效率低下,ETF也可以解決這一問題。

  據了解,通常投資者想要穩定、免稅的收入,他們可以直接購買債券并一直持有,直到到期取回資金為止,這是債券投資策略中最簡單的一種。

  這個傳統上買入并持有的市場,為何需要一只能夠在其他ETF中策略性配置的產品?市場認為量化應用到債券上充其量喜憂參半。盡管將主動投資和被動投資的最佳部分結合起來的想法不錯,但這只基金只在一小部分ETF中輪換,而沒有一個因子模型來挑選可能被低估的個別證券,選擇范圍相當有限。此外,該基金雖然只購買其他ETF,但債券與ETF之間流動性不匹配的擔憂仍然十分突出。

  值得注意的是,這只基金的費用為普通市政債券ETF的兩倍,該公司將首先向機構客戶推銷這只基金,或許能為債券基金的量化發展找到一條新路。(中國基金報)


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