你現在的位置:首頁 > 錢訊首頁 > new期市要聞 > 期市要聞期貨首頁 > 正文

北京时时彩赛车PK10开奖结果:短期調整需求較為強烈 鐵礦石不宜追多

2019-05-24來源:期貨日報 網友評論(0)

北京时时彩赛车高手 www.fupcg.icu

  5月高爐產能利用率高位回升,鐵礦石需求強勁。Vale潰壩事件后,鐵礦石供應緊缺。在供需緊缺的基礎上,人民幣匯率貶值更是點了一把火,I1909期貨從月初的634元/噸一路漲至722元/噸,漲幅高達14%。結合供需基本面,我們認為,現階段鐵礦石價格有調整的需求,目前追多風險較大。

  鐵礦石供應緩解。據Mysteel數據,年初至今澳大利亞和巴西鐵礦石發運量共計36260.4萬噸,比2018年同期減少4005.6萬噸,減幅11.05%。其中,澳大利亞發往中國25368.5萬噸,比2018年同期減少1691.7萬噸,減幅6.25%;巴西發運量為10891.9萬噸,比2018年同期減少2313.9萬噸,減幅17.52%。從Vale潰壩至今有3個月左右,若按巴西發運量減少粗略估算,潰壩事件將造成巴西鐵礦石產量減少9252萬噸/年,與Vale官方宣布的9280萬噸基本一致。

  展望未來,我們認為鐵礦石供應緊缺的局面會有所緩解。首先,澳大利亞發運量的減少主要為颶風造成的短期影響。其次,淡水河谷Vargem Grande Complex礦區有4座尾礦壩已復產,涉及1300萬噸產能,Brucutu礦區1000萬噸產能也在近期復產,如果全面復產,Brucutu礦年化生產能力可能達到4000萬噸—4500萬噸,高于市場預期的3000萬噸的年化產量。其三,國內礦山開工率大幅回升,一季度增產219萬噸。同時,礦價大漲之后,其他非主流礦山也有復產的動力。

  因此,Vale潰壩事件后雖然總體供應偏緊的格局尚未扭轉,但其部分礦山的復產以及非主流礦山的增產將緩解部分鐵礦石供應。

  人民幣匯率將企穩。近期鐵礦石價格大漲,除了產業基本面支撐外,人民幣貶值也對鐵礦石價格起到重要推動作用。人民幣匯率出現了快速貶值,5月17日美元兌人民幣已經突破6.9,鐵礦石價格在基本面的支撐以及匯率貶值雙重因素下再次大幅上漲。但是,相比2018年的經濟形勢以及去杠桿任務,目前經濟開始企穩,并且我國國際收支平穩,仍處于商品順差當中,人民幣不具備大幅貶值基礎。

  需求邊際增量有限。據Mysteel數據,截止到5月17日,全國高爐產能領用率為85.51%,距離去年最高點87.51%僅2個百分點。5、6、7月唐山執行《唐山市重點行業2019年第二至三季度錯峰生產實施方案》,鋼鐵企業燒結機限產50%(其中績效評價為A類的鋼鐵企業燒結機限產20%)。高爐限產比例延續執行秋冬季錯峰生產要求,因秋冬季承擔供暖任務需要延期執行的產能不列入錯峰比例。從目前高爐開工以及鋼材產量來看,限產對鐵礦石的需求響應較小,但目前也處于較高水平,后期邊際需求增量有限。

  港口庫存降幅有望收窄。截止到5月17日,港口庫存為13206.92萬噸,同比減少2549.55萬噸,如前所述,年初至今外礦發運量減少4005.6萬噸,若按巴西發往中國60%計算,澳大利亞和巴西發運量合計減少3080萬噸左右。因此,綜合發運量和港口庫存來看,鐵礦石港口庫存下降幅度未達預期。隨著發運量的恢復以及邊際需求減少,港口庫存降幅有望收窄。

  綜合來看,Vale部分礦山的復產以及非主流礦山的增產,對鐵礦石中長期供給有所緩解,發運量的回升也將緩解短期供應。需求方面,限產執行情況雖然不及預期,但后續邊際增量有限。成本方面,人民幣匯率不具備大幅貶值基礎,有望企穩。另外,近期倉單增加2600手,在價格大幅上漲后,有部分企業有鎖定利潤的意愿。因此,中長期看,鐵礦石供應緊缺的局面尚未扭轉,庫存也處于低位,適宜多頭配置。但短期內價格大幅上漲,基本完成基本面利好兌現,價格有調整需求。現階段不宜追多,建議回調后做多。 (作者單位:信達期貨)


  <本文結束> www.camase.com

    【錢訊聲明】本文僅代表作者本人觀點,凡注明“錢訊網”來源之作品(文字、圖片、圖表),未經錢訊網授權,任何媒體和個人不得全部或者部分轉載。錢訊網轉載內容,不表明證實其描述,僅供投資者參考。投資者據此操作,風險自擔。

已有0條評論,查看所有評論

討論區

表情: 姓名: 字數
網友評論僅供網友表達個人看法,并不代表錢訊網同意其觀點或證實其描述。