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北京时时彩11选5:這個外匯套利交易中的王者依然炙手可熱

2019-05-24來源:金十數據 網友評論(0)

北京时时彩赛车高手 www.fupcg.icu   過去一年,埃及鎊成了外國投資者套利交易的熱門選擇,高額回報更是讓許多投資者流連忘返。復興資本公司(Renaissance Capital)將埃及稱為新興市場國家的“改革典范”。

  套利交易中,投資者借入低息貨幣,然后在利率高的國家進行投資。過去一年,埃及僅降息一次,而全球其他央行卻普遍轉鴿,接連實行低息政策,這讓埃鎊一舉成為2019年全球第二強勁的貨幣,僅次于俄羅斯盧布。埃鎊不斷走強,埃及國債收益率保持高位,讓埃及債務的海外持有率在今年前四個月大漲至40%,而這樣的趨勢在未來幾個月應該會繼續保持。

  周四(5月23日),埃及貨幣政策委員會在第二次會議中將關鍵利率保持在15.75%水平。埃及投行EFG Hermes表示,利率水平應該會在整個夏天保持不變。該行宏觀經濟分析主管Mohamed Abu Basha說:

  “相比其他新興市場貨幣,埃及貨幣對國外投資者的吸引力很大,因為埃及利率一直保持在較高水平,而且埃及面臨的風險也比很多國家低?!?/p>

  2016年,埃及為了應對美元短缺?;?、獲得國際貨幣基金組織120億美元援助貸款,宣布取消貨幣管制,實行浮動匯率制。這一改革讓投資者重新把目光聚焦在了埃及市場。去年,新興市場貨幣遭遇100億美元大拋售,而埃及依然現金流充足,成功渡過?;?。

  鑒于經濟形勢轉好,埃及央行在去年12月正式取消“外國投資資金匯出保障機制”。這一機制是為緩解埃及外匯短缺局面而設立的,允許外國投資者在支付1%的入場費后在埃進行投資,投資收益可按照埃及規定匯率換匯匯出?;迫∠?,外國投資者可以直接買賣或轉讓埃及國債。

  雖然市場普遍認為取消管控機制后,埃鎊幣值波動會加大,但事實上自從一月起,埃鎊的一個月歷史波動性幾乎下降了一半。在今年對美元增值6%后,埃鎊匯率達到兩年來的新高。獨立經濟學家Reham El Desoki說:

  “埃鎊擺脫了過去僵硬的匯出保障機制,現在的升值完全是市場力量作用的結果,這能讓投資者放心?!?/p>

  此外,埃及的國債收益率也在發展中國家中遙遙領先。埃及1年期國債T-bill收益率約為17%,是新興市場國家平均收益率的三倍。

  埃及希望摩根大通能把埃及國債加入新興市場債券指數中,埃財政部長還與歐洲清算系統公司(Euroclear)簽署了協議,這有望增加外國投資者對埃及國債的需求。

  然而,令埃及政府頭痛的通脹問題可能會最終結束這一場市場狂歡。今年2月,為了應對通脹,埃及央行意外降息100個基點,而其目標是在明年將通脹率降至個位數水平。雖然3月和4月埃及通脹有所緩和,但埃及央行依然保持警惕,因為下一步抑制通脹的措施,包括削減能源補貼和提高工資,要到6月以后才實施。

  雖然目前埃及的高利率還會繼續保持,但最終周期性寬松政策很可能會限制埃鎊漲勢,而且埃鎊強勁也不利于出口和旅游業的發展。高盛表示,在當前的政策利率下,實際通脹率可能會達到歷史新高,因此今年接下來幾個月,埃及可能會降息300個基點。

  經濟學家El Desoki認為,鑒于市場普遍預期埃及最早在今年年底就會實施寬松的貨幣政策,導致埃鎊貶值,一些投資者可能會采取觀望的態度。

  不過,埃及資產的回報率仍然保持高位,可能會吸引外國投資者繼續投資。Abu Basha說:

  “今年,許多投資者認為埃及可能會進入寬松周期,因此雖然外資依然持續流入,但是流入的速度有所放緩?!?/p>


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