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北京时时彩开奖时间:燃料油:原油庫存突增 燃油順勢下跌

2019-05-24來源:方正中期期貨 網友評論(0)

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  受庫存大增及美國原油產量回歸記錄高位等利空因素影響,國際油價大跌,燃油受成本端拖累,大幅下行。目前預計6月份來自歐洲和美國的套利貨物流入量將下降至不足300萬噸,而新加坡今年迄今為止每月接收約400萬噸。較低的船貨量主要是由于套利窗口關閉,其背后原因則是新加坡庫存高企以及過去幾個月的燃料需求低迷,導致價格相對弱勢。

  原油庫存創2017年8月以來最高,汽油庫存緩慢抬升

  EIA報告顯示,上周美國原油庫存再度大增,同時美國原油產量也重回高位。截至5月17日當周,美國原油庫存增加474萬桶至4.768億桶,升至2017年8月以來最高。更多數據顯示,上周俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加126.6萬桶,連續5周錄得增長,且升至2017年12月以來最高水平。美國精煉油庫存增加76.8萬桶,創2月15日當周(14周)以來最大增幅。美國汽油庫存增加371.6萬桶,創1月25日當周(17周)以來最大增幅。上周美國原油出口減少42.5萬桶/日至292.2萬桶/日;上周美國原油進口減少66.9萬桶/日至694.3萬桶/日。EIA數據顯示,煉廠產能利用率下降0.6%至89.9%。此外,上周美國國內原油產量增加10萬桶至1220萬桶/日。

  EIA汽油庫存上升幅度超預期,但目前夏季是汽油及原油消費旺季,需要持續觀察汽油庫存累積情況,目前整個汽油庫存仍位于過去五年均值水平之下,整體來說,與去年情況不太一致,2018年汽油庫存累積速度要比今年高的多,因此今年原油價格仍具有一定支撐。此外目前OPEC+會議可能推遲至7月份,市場預計可能仍會延長減產協議,但減產幅度可能有所改變,預計減產120萬桶/日改為80萬桶/日,這大概率與2017年5月份延長減產協議一致,原油價格目前大幅度下行可能性較小,雖然整個原油基金持倉凈多頭開始下降,但整體還處于較高水平之上,空頭并未有大幅加倉的跡象,預計油價反轉仍需要等到OPEC+會議之后。

  瀝青燃油價差持續縮窄,建議未來采取做空價差套利

  今年一季度航運市場疲軟導致燃油漲幅遠不及原油,此外各大航運市場指標也均表現較差,波羅的海干散貨指數前期受淡水河谷事件影響大跌,中國集裝箱運價指數和上海集裝箱運價指數也都處于弱勢震蕩格局中,二季度燃料油處于相對旺季時期,各大航運指標正緩慢從底部抬升,但目前船用燃油需求仍未有大幅提升的跡象。

  今年瀝青與燃油最高價差曾達到800元/噸,瀝青主要受到委內瑞拉事件支撐,價格上行幅度較大,但后續跡象上升動力不足,近期兩者價差持續回落,目前已經接近500元/噸,預計未來價差能夠持續縮窄至300元/噸的均值水平,建議近期套利策略可以采取空瀝青1912,多燃油1909策略。

(文章來源:方正中期期貨

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