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北京时时彩平台哪个好:動力煤中長期仍將下行

2019-08-08來源:期貨日報 網友評論(0)

北京时时彩赛车高手 www.fupcg.icu   7月下旬至今,受需求不及預期影響,1909月合約一度跌破580元/噸,最低跌至575.4元/噸。1909月合約存在較強的成本支撐,短期內價格下行空間有限;而2001合約距交割尚有5個月時間,整體下行壓力更大。

  伏天威力初顯,需求小幅提振。7月中旬后,三伏天來襲,炎熱天氣下電廠日耗上升,貿易商挺價,煤價出現小幅上漲。7月16日至8月5日,全國多數地區平均氣溫較往年均值偏高。受全國高溫天氣的影響,國家電網經營區域內天津、河北南網、山東、江蘇、浙江、安徽、福建、遼寧、蒙東、新疆等10個省級電網用電負荷創下歷史新高。高溫天氣提振空調用電需求,沿海電廠日耗迅速上升,從7月中旬60萬噸的水平升至7月底的80萬噸,盡管仍略低于去年水平,但貿易商借機挺價,7月底前煤價出現小幅反彈。

  高庫存助力電廠從容應對。下游庫存充足,加之進入新的月度長協兌現期,電廠采購積極性未見提高,主動降庫存仍在繼續。數據顯示,沿海六大電廠庫存從7月初的1800萬噸以上降至8月初的1700多萬噸,降幅超過100萬噸。一方面,當前電廠庫存仍處于高位,1700萬噸的水平仍較去年同期高出200萬噸,電廠擁有較大的操作空間。另一方面,今年旺季高需求或難以兌現。從節氣上說,8月8日立秋,8月23日處暑?;謊災?,8月中下旬后,全國天氣將開始轉涼,全社會用電需求將逐漸走弱。最新數據顯示,沿海電廠日耗已降至68.78萬噸,延續進入8月后的下降趨勢。

  港口高庫存制約煤價反彈。港口仍處于被動補庫階段,價格易跌難漲。據CCTD數據,截至2019年8月1日,全國主流港口庫存合計6992萬噸,為歷史最高值。其中,內河港口庫存1164.31萬噸,沿海港口庫存5827.7萬噸。7月,北方港口庫存增加了350萬噸。對比鐵路調入量、錨地船舶數、貨船比等數據后發現,受制于發運成本倒掛、夏季煤炭自燃等因素,港口到貨量有所縮減,但下游需求更差,貨船比維持20倍以上,港口庫存仍在被動上升,挺價缺乏支撐。

  煤市下行壓力正在向上游傳導。受下游需求不足影響,坑口出貨放緩,部分煤礦已經出現累庫現象。此外,自榆林礦難事故發生已過近7個月,榆林煤礦已大范圍復產,恢復供應。從價格走勢可以明顯看出,榆林煤價自3月上旬的557元/噸降至8月初的416元/噸,接近供給側改革以來運行區間的底部區域。同時,鄂爾多斯大同等主產地煤價亦有不同程度的下跌。因此,當前支撐港口煤價的重要因素便是坑口價格堅挺,發運成本居高不下,而一旦坑口煤價承壓走弱,港口煤炭價格體系將面臨重塑。

  展望未來,宏觀經濟下行制約中長期需求增長,高庫存則限制短周期內煤價上方空間,煤炭市場整體仍將維持偏弱態勢。目前,坑口已初步感受到需求疲軟的壓力,但短期內累庫尚未完成,價格難以大幅下跌,對9月交割的遠期煤價形成一定支撐。但是,目前距離2001合約交割尚有5個月,產地有充足的時間調整,未來坑口價格可能進一步下跌。綜合而言,1909合約以弱勢窄幅振蕩為主,2001合約則可能繼續承壓下行。不過,國慶節前安全檢查、進口煤受限等均可能成為影響煤價的超預期因素,需要重點關注。

  (作者單位:中信建投期貨)


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